В мае российский рынок акций продолжил укрепляться, чему способствовал рост цен на нефть на мировых площадках,- они постепенно приблизились к отметке 65 долл. за баррель, а также хорошие настроения на международных фондовых рынках. Индекс РТС вырос за месяц на 23,15%, установив новый максимум 2009 года - 1088 пункта, а индекс ММВБ торгуется вблизи уровня 1100 пунктов. Пользуясь ростом и ажиотажем на рынке, инвесторы пытаются найти и выкупить те активы, которые пока еще не перекуплены, поэтому не удивительно, что хорошую динамику демонстрируют и бумаги второго эшелона. Индекс РТС-2 с начала мая даже опережает РТС, прибавляя 27,69%.
В отраслевом разрезе лучшую динамику по итогам месяца демонстрируют бумаги финансового сектора. РТС- финансы с начала мая растет уже на 38,4%. При этом акции Сбербанка прибавили в стоимости 53,9%, ВТБ - 51,58%, Банка Возрождение - 23,08%. В начале месяца причиной возвращения интереса инвесторов к акциям российских банков стали результаты стресс-тестов банков в США, которые игроки расценили как позитивные, а во второй половине важным драйвером, поддержавшим рост стоимости акций российских банков стало укрепление курса рубля. Однако, нельзя исключать, что рост в этих бумагах лишь временное явление. Ухудшение качества активов и, как следствие, вынужденная докапитализация крупнейших российских банков, а также падение спроса на их услуги в среднесрочной перспективе могут вылиться в масштабные распродажи бумаг сектора.
Вторыми по темпам роста в мае стали акции промышленных компаний. РТС- промышленность прибавил за май 34%. Здесь нельзя не отметить исключительную динамику бумаг Автоваза, которые выстрелили (плюс 143% с начала мая) после публикации уточненной версии программы помощи компании. Неплохой рост продемонстрировали и акции российских электроэнергетических компаний. РТС — электроэнергетика с начала месяца вырос на 28,3%. Акции ФСК прибавили в стоимости 16,4%, а бумаги РусГидро- 37%.
Четвертыми по темпам роста в мае стали акции металлургических компаний. РТС-металлургия прибавил 24,4%. Бумаги Мечела выросли в апреле примерно на 35%, а котировки НЛМК и ММК остались практически без изменений. Между тем ситуация в стальном сегменте остается сложной. Несмотря на некоторую активизацию спроса на внутреннем рынке и меры по снижению издержек принимаемые менеджментом компаний, цены на внешних рынках остаются низкими и не скоро восстановятся. Из международных компаний Rio Tinto уже согласилась снизить цены по контрактам с Nipon Steel на 2009 год на 33-44%, Китай также настаивает на снижении цен на железную руду на 40-50% к уровню прошлого года. В этой ситуации российским компаниям будет тяжело оставаться конкурентоспособными, учитывая и то, что в последнее время рубль немного подорожал. А следовательно, в ближайший год они навряд ли порадуют инвесторов хорошими финансовыми показателями.
Лучше российских сталепроизводителей смотрятся акции предприятий цветной металлургии. Котировки Полюс Золота за месяц выросли на 9,76%, а Полиметалла- на 45,83%. Однако динамика второго объяснялась скорее включением акций компании в расчет индексов серии MSCI Standard, что означает, что уже в скором времени в компанию придут инвестиции со стороны фондов.
Следующими по темпам роста в мае среди российских бумаг стали акции розничного сегмента (20,78% за месяц), за которыми последовали акции нефтяных (15,9%) и телекоммуникационных компаний (11,02%).
В мае котировки нефти впервые за полгода превысили отметку в 60 долл. за баррель. Неудивительно, что это стало стимулом для роста и котировок российских нефтяных компаний. С начала месяца акции Роснефти подорожали на 18,6% (здесь дополнительным драйвером выступила сильная отчетность за 1 квартал 2009 года), акции Газпром Нефти — на 3,21%, Лукойла - на 12,64%, а Сургутнефтегаза - на 11,97%, Татнефти — 46,42%. Хороший рост в преддверии закрытия реестров акционеров продемонстрировали и привилегированные акции российских нефтяных компаний: префы Сургутнефтегаза и Татнефти. Тем не менее, на текущих уровнях сектор выглядит перекупленным. Многие акции достигли своих справедливых ценовых уровней, у остальных же значительно снизился потенциал роста, а это значит что сектор уже практически исчерпал возможности для продолжения ралли.
Фактически, стимулы для продолжения роста закончились и у российского рынка акций. Однако, уверенность игроков пока продолжает толкать его все выше и выше. Тем не менее, на фондовых рынках США и Европы коррекция уже наметилась, вопрос в том, увидим ли мы снижение и на российском рынке акций уже на следующей неделе, или оно все еще немного откладывается.
НФР
